新形势下家具行业财务风险与应对策略

文/肖志庆（安徽尚佰智能家居有限公司）

财务风险是企业各项财务活动当中不可控的因素，并且会导致企业在一定时期财务业绩和预期经营目标偏离，甚至导致企业处于经营困境状态。财务风险管理工作开展要求经营主体意识到财务风险，然后合理采取相关措施进行预测防控，由此实现企业资金连续稳定的运作。在财务风险管理过程中首要环节是识别财务风险，之后建立财务风险评估模型，分析财务风险危险程度，最后采取有效措施进行风险防控，这对新时期的家居行业发展有着深远影响，以下展开相关分析。

Z 企业主要经营产品为实木复合门、夹板模压门、入户门、防火门，2018-2020 年度都完成了年度经营目标，其中2020 年主营业务收入达到30.02 亿元，净利润为4.02 亿元。Z 企业在2015—2020 年实现了净利润逐渐增长的目标，其中营业主要收入为夹板模压门，占总收入的59.42%。与此同时，Z 企业资产规模也在扩大，并且债权投入已经超过所有者投入资本，存在筹资风险，需要针对财务风险采取应对措施。

（一）偿债能力方面

企业偿债能力不仅影响着债权人借款资金的回收同时，也影响着投资者的资金收入偿债能力，可能导致企业破产。如果偿债能力偏低其难以偿还债务，主要是从短期偿债能力和长期偿债能力加以分析，具体说来：短期偿债能力主要体现在短期偿付能力，能够体现经营方面的财务问题。资产流动性和短期偿债能力为正相关关系，也就是资产流动性越强代表短期偿债能力越强，这一过程中将流动比率作为偿债能力评价的主要指标，通过分析发现Z 企业偿债能力不足，容易出现日常经营活动难以偿还短期债务的情况。长期偿债能力关系着企业的日常经营，并且偿债能力与企业总资产水平有着密切关联，资产负债率和企业偿还能力密切相关，通过资产负债率能够体现债权人提供债权能够获取风险的大小，通过分析发现Z 企业经营利润偏低，经营收益难以满足利息支付，缺乏短期和长期偿还债务能力，因此存在较大的财务风险[1]。

（二）盈利能力方面

疫情期间我国家具行业受到很大冲击，存在产能过剩以及价格下跌情况，导致家具生产企业结构调整困难，Z企业在该背景下同样经营效益不佳，缺乏行业竞争力。盈利是企业重点关注的问题，主要是分析营业利润率、销售净利率等指标，通过分析发现以上指标导致Z 企业出现严重危机，而投资收益回报也在减少，存在较大风险。从盈利状况以及成本费用情况来看Z 企业的资产经营水平偏低。

（三）营运能力方面

结合流动资产以及总资产营运能力能够分析企业整体营运水平，具体如下：其一，流动资产营业能力。根据存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率等指标能够体现在企业近年来的营运能力财务指标，其中存货周期速度影响着资产变现能力，通过计算存货周转率和周转天数分析存货周转速度，Z 企业存货占用了较多资金导致存货变现能力较差，而应收账款周转率下降也体现着Z 企业销售水平不高。从总资产营运能力情况看，这一指标体现着Z 企业的资产营运效率和全部资产管理质量，研究发现Z企业近年来总资产周转率呈下降状态，并且大量资产闲置[2]。

（四）发展能力方面

在持续经营基础上，其他方面体现的增长能力就是企业发展能力，相关指标体现在主营业务收入增长率、净利润增长率、总资产增长率。分析Z 企业近年来成长能力指标可以发现各项指标存在较大波动，而家具行业不景气也导致Z 企业发展能力不足，如果在企业不关注财务问题或者管理层未能科学制定发展战略将影响其持续经营甚至破产。

（五）Z 企业财务风险成因分析

1.资产质量不高

尽管Z 企业的营业收入以及净利润都实现了不同程度的提升，不过也存在现金流问题，其中在2020年Z 企业现金流量净额为2.38 亿元，相比2019 年减少0.82 亿元，并且自身的现金流入偏少导致外借的资金增加，其中2020 年筹资现金流入达到2.56 亿元，为2019 年3 倍。在积极筹资的过程中Z 企业负债率开始增加，并且股东也开始一系列质押，其中三大股东的质押股票占公司总股本比例为12.98%，质押市值10.22 亿元，使得Z 企业受到外部筹资影响偿债压力加大，而应收账款难度加大更是加剧筹资风险，所以需要Z 企业提高资产质量[3]。

2.盲目扩张投资

Z 企业在近年来为了扩大经营规模对诸多项目进行了投资，其中防火门产线项目、年产100 万套木门项目严重影响了报告期内净利润，主要是投入了资金数额大、资本回收的时间较长，并且在项目完成前存在一些因素影响，导致在投资的过程中收益波动幅度较大。此外，Z 企业在经营战略继续扩展产品吸收线路，实现了产品的多元化发展，显著提升了自身的市场竞争力，其中就包括安防公司入户门投资1.92 亿元项目，不过这一新的投资领域存在很多投资风险，购买理财产品投资更是存在变数。

3.应收账款管理不善

Z 企业的应收账款数额大是其存在很大运营风险的主要因素，Z 企业的主要收入来源为工程项目，其中2020 年工程项目占主营业务收入87.42%，并且应收账款为主要的收入方式，不过其最大客户恒大集团发生房地产项目暂停预售许可、在建项目停工商和票逾期兑付等问题，使得恒大集团债务压力持续上升，并且直接导致Z 企业难以回收应收账款。Z 企业的主要客户恒大集团还存在大额的应收账款和应收票据，并且Z 企业全部回收难度较大，直接对Z 企业的盈利造成影响，据财务部门分析，Z 企业结合恒大集团应收款项减值问题计提信用减值损失。应收账款坏账风险主要是Z 企业进行产品销售期间没有对客户信用评价及时更新，缺乏对客户支付能力的分析，在客户经营状况出现变动后依然采用以往的信用评级评估方法，进而出现了大量应收账款。

Z 企业在生产和经营的过程中采用事业部的组织架构，部门之间断层问题严重，并且每个部门的业绩目标也存在差异，比如销售部门为了创造良好业绩不关注业务开展的合理性，并且没有制定科学的问责机制，导致Z 企业的应收账款标准偏低、信用等级宽松，后续回收应收账款的过程中难度加大，对自身的正常经营造成严重影响[4]。

4.存货管理失衡

Z 企业当前的存货积压较多，也是其出现运营风险的主要因素，比如木门产品需要结合客户的个性化需要确定颜色与外观样式，之后进行定制化和批量生产，产品难以更换或者替代，如果取消订单会导致产品呆滞，还需要通过其他方式销售。Z 企业将工程客户为主要的营销对象，并且形成以工程为主的销售渠道，产品的数量较多并且不提供给指定客户会导致库存积压，而当前的木门行业发展较快，技术逐渐成熟，产品的更新换代加速，一些完成生产的款式可能被市场淘汰，客户也会取消订单，导致存货减值损失，对Z 企业的经营带来不利影响。以上问题出现对资金的周转的速度造成影响，加大产品滞销风险，占用流动资金，并且为了保证供货进行新商品的生产，生产任务较重，也会带来很多赶工费用，并且仓储费用、管理费用也是不小的开支。

5.销售成本居高不下

Z 企业从2020 年以来对营销模式进行了调整，对代理商工程起渠道与全渠道的零售更为关注，随之出现人工费用、广告宣传费用、促销费用等销售费用增加。销售费用增加主要在于以下因素：其一，设置代理商过程中组建了代理商事业部，安排项目服务经理，进而为代理商提供技术支持和业务指导，由此产生一些人工费用；
其二，全渠道销售设置了全渠道零售事业部，并且安排了设计人员为全屋定制设计个性化方案，还需要提供技术支持与安装服务，使得销售费用加大。

Z 企业在扩展销售途径的过程中对产品设计、宣传与售后服务高度关注，而安装、维修等环节也产生了很多的物料损耗。Z 企业所属制造业，具有资源密集型特征，所以现有的直接材料成本较高，占生产成本超过70%，而生产成本又受到原材料价格的影响，原材料的接个波动直接和成本费用发生关系。Z 企业采购的原材料中主要为板材、PVC 皮、木皮、油漆和五金配件，其中板材和皮类为林业资源类产品，在国家出台各种保护林业资源政策后导致林业资源的原材料价格逐渐上升，所以Z 企业的生产成本持续升高，影响其生产效益。此外，当前制造行业人力成本也在提升，在扩展业务的过程中必然出现总成本增加[5]。

6.市场竞争激烈

在人们消费水平逐渐提升的背景下，木门产品凭借其独有的装饰效果展示出了巨大的消费潜力，不过木门行业的从业门槛较低，导致行业竞争十分激烈，促进木门行业的整合是必然趋势，所以木门企业缺乏核心技术也将被市场淘汰。Z 企业近年来开始扩展销售渠道，而房地产行业发展疲软也导致了木门的市场需要受到影响。此外，在建筑市场中供过于求导致安装行业存在较多的垫资施工，所以在履行和合同的过程中资金风险较大，再如房地产开发商在木门工程结束后依旧拖欠款项，也加大了Z 企业的财务风险。

对于家具企业来说，其发展主要受到政策与市场环境的影响，而自身发展过程中也需要做好风险防控工作。Z 企业在新时期面临着诸多机遇和挑战，尽管业务量增长较快，不过存在较多的财务风险，必须高度重视财务风险的分析与管控，结合自身的发展需求与国家政策优化财务风险防控方案，同时需要加强品牌建设，优化资产结构和经营结构，进而实现自身的健康发展。

（一）把握国家金融财税政策，积极向国家发展战略靠拢

我国的家具定制行业处于发展时期，疫情过后木门市场重新恢复活力，消费需求增加，而Z 企业也需要密切关注国家政策和市场动态，遵循市场规律，利用好各种金融政策，具体说来：其一，政府制定了金融财税政策并且金融机构也为市场发展带来了活力，从木门企业发展的角度讲，需要对各种信息和优惠政策了解，之后制定生产计划与销售计划，进而节约生产成本与销售成本，扩大利润额；
其二，国内双循环发展为部门企业的发展战略提供了思路，所Z 企业需要加强对国内市场的开发，关注房地产精装房市场，积极融入国家发展战略。

（二）重视品牌效应，合理利用存量重装和绿色环保需求

Z 企业所属定制家具行业，在自身发展过程中需要加强品牌建设，通过资金投入提升宣传质量，并且要和地产开发商、建筑商加强合作，主动利用信息化手段进行广告投放。在营销战略的制定过程中需要关注一线城市，也需要将业务扩展到小城市，合理分配宣传成本。当前Z 企业需要围绕大宗用户和门店客户、新房装修和精装房重点分析，通过高质量的产品争取客户信任。此外，当前的消费者对装修工程绿色环保问题更加关注，可以围绕生态、健康理念进行宣传，这也是增加销售额的突破口[6]。

（三）灵活选择用工方式，提高风险应对能力

定制家具行业为劳动密集型行业，在自身发展的过程中需要提升风险应对能力，其中就包括如何节约人工成本，在工业经济飞速发展和柔性化生产模式大力推广的今天，木门生产车间依旧需要人工操作、切割、搬运，而企业在用工方面可以进行系统的培训，为企业生产培育出复合型人才，确保产品的正常供应。再如设计环节可以和设计人员合作，并且合理设定薪资标准，进而减少优质人才流失的风险。此外，为了提升风险防控能力Z 企业要制定应急预案，避免对生产造成影响和出现财务风险，还需要积极引进大数据和物联网技术，实现柔性化制造。

（四）构建完善的风险预警体系，完善风险预警制度

Z 企业需要围绕财务指标制定财务风险预警体系，进而诊断财务状况，发现经营中的问题，在重大决策制定前需要通过财务风险预警体系加以分析，进而降低出现财务危机的几率，主要分析的指标包括资产负债率、净资产收益率、销售利润率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率，采用多变量预警方法，科学建立财务风险预警模型，最终完善财务风险预警体系。Z 企业在发展的过程中容易受到外界环境的影响，为了应对财务风险需要制定财务风险预警制度，细化财务风险预警制度与管理流程，并且在Z 企业的发展中实现动态化管理，及时搜集信息，进而降低财务风险带来的影响。

（五）优化资产结构和经营结构配合，合理开展投融资活动

Z 企业需要对资产结构的合理性高度关注资产结构的合理性问题，具体如下：其一，科学规划贷款抵押金额、期限，确保借款流程科学合理；
其二，规划股权筹资，合理制定实施细则，进而稳定现金流量，减少偿债风险。当前Z 企业进行的债权筹资发挥出了杠杆效应，需要合理搭配债券筹资和股权筹资，并且选择多元化的融资方式。Z 企业需要密切关注国家政策，合理采取发行债券、增加股份、抵押借款等方式，最终控制负债水平和现金流量。

（六）调整营销方案，实行多元化营销

Z 企业在新时期制定了多种营销策略，通过优化营销模式快速抢占市场，并且借助大数据分析了生产过程中的销售数据，对消费者与媒体的意见加以整理，生产出市场反馈良好的木门产品。其中在直接工程渠道建设上，主要是保证安装质量与服务水平，加强和大型房地产的合作，建立工程业务服务团队，进而让产品在市场上站稳脚跟。在经销商方面，主要是应对工程业务下滑与恒大集团危机，重新分析了零售渠道带来的价值，然后帮助经销商下沉，逐渐打来销售网络，大力推广主打产品，进而实现快速招商。

综上所述，财务风险是每家企发展中必须应对的问题，为了应对财务风险，Z 企业需要在形势下分析国家政策，加强品牌建设，调整营销方案，并且开展好投融资活动，最终实现盈利能力和营运能力的提升，保持自身的市场竞争力。

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